近期研究:飼料（liào）景氣持續,豬價或將反彈-招商證券生豬產業鏈（liàn）會議紀要。西王食（shí）品-前有狼、後（hòu）有虎,營銷突破談何易,登海（hǎi）種業-登海先鋒增長放緩（huǎn）拖（tuō）累業績,隆平高科-水稻玉米主推品種均表現優秀。海大（dà）、通威兩水產（chǎn）飼料公司五一過後分（fèn）別對外宣布，淡（dàn）水（shuǐ）魚膨化料價格上升4元/包，這是今年以（yǐ）來首次漲價。之後，許多中小型飼料企業（yè）采取了跟隨漲價的策略，漲價幅度普遍為2~4元/包。

       廣東通威飼料有限公司總經（jīng）理（lǐ）郭異忠表示，近期原（yuán）料漲價幅度比較大，飼料成（chéng）本上（shàng）升，公（gōng）司才決定漲（zhǎng）價。廣（guǎng）東匯海農牧科技（jì）集團有（yǒu）限公司華南區總經理劉暢介紹，48蛋白的豆粕價格漲幅達（dá）350~400元/噸，目前已到3800~3900元/噸。現在有不少企業都用年前的菜粕，價格（gé）為1800~2000元/噸，近期已經漲到大約2400元/噸。受此番（fān）原料漲價影響，魚料企業漲價在所（suǒ）難免。

       投資策略:農林（lín）牧漁行業的整體走勢弱於大盤,我們（men）認為接下（xià）來的走勢,在多數細分行業業績增速下滑（huá）以（yǐ）及缺乏政策刺激（jī）的（de）背景下,行業整體相對於大盤難（nán）有（yǒu）太大表現。因此近期投資策略在細分行業方麵,我們推薦今（jīn）年業績增長最為確定的飼（sì）料業,重點（diǎn）推薦唐人神、大北（běi）農（nóng）、海大（dà）集團,同（tóng）時建議（yì）關（guān）注受益（yì）於雞豬存欄增加及（jí）規模化（huà）率提高（gāo）的疫苗企業（yè）,大華農、天康生物,此外我們還推薦受（shòu）未來一兩個月肉雞價格可能出現（xiàn）反彈(暑（shǔ）期季節消費)所帶來交易性機會的（de）聖農（nóng）發（fā）展,以（yǐ）及存在預期差的好當家。 

       後期（qī）價格判斷:國際（jì）市場方（fāng）麵我們認為,受宏觀經濟不景氣影響,今（jīn）年農產品價（jià）格走弱概率較大（dà）;國內市場（chǎng）由（yóu）於（yú）今年養殖行業景（jǐng）氣度下滑,後期大豆、玉米價格出現上漲（zhǎng）的可能性較小。豬價方麵（miàn）,結合近期四川實地調研生（shēng）豬存欄與國家新修訂的生豬調控政策來看,我們認為 6-7月份豬價將處企穩築底階段,反（fǎn）彈時間可能推遲到8月份,全（quán）年基本將處（chù）於政府調控的價格（gé）範圍內波動。受種雞產蛋率大幅下滑（huá）影響,前期雞苗供應偏緊（jǐn）,呈現淡季不淡,但由於（yú）價格與補欄需求關係不大,隨（suí）著產蛋率恢複,價格已開始出現下跌,我們認為由（yóu）於補欄積極性不高,後期具備進一步下跌（diē）可能。

       市場綜述:國際（jì）方（fāng）麵（miàn）最（zuì）新（xīn）一期USDA報告整體偏空,其中豆油、稻（dào）米偏多,小麥、玉米、棉花、大豆偏空。國內方麵以下跌為（wéi）主旋律,除稻米、小（xiǎo）麥外,大豆、豆油、豆粕、玉米、生豬、禽、海產品價格均出現不同程度下跌。農業部4月生豬均價為14.8元/公斤,搜豬網最新價格已跌（diē）破13.5元/公斤（jīn）,弱勢（shì）趨勢（shì）不改,海參跌至160元,符合我們前麵各期的判斷。