近（jìn）期（qī）研究:飼料景氣持續,豬價或將反（fǎn）彈-招商證券生豬產業鏈（liàn）會議紀要。西（xī）王食品-前（qián）有狼、後有虎,營銷突破談何易,登海種業-登海先鋒增長（zhǎng）放緩拖累業績,隆平（píng）高科-水稻玉米主推品種均表現優秀。
 

    市場綜述:國際方麵最新一（yī）期（qī）USDA報告整體（tǐ）偏空,其中豆油、稻米偏多,小麥、玉米、棉花、大豆偏空。國內方麵以下跌為主旋律,除稻米、小麥外,大豆、豆（dòu）油、豆粕、玉米、生（shēng）豬、禽、海產品價（jià）格（gé）均出現不同程度下（xià）跌（diē）。農業（yè）部4月生豬（zhū）均價為14.8元/公斤,搜豬網最新價格已跌（diē）破13.5元/公斤,弱勢趨勢不改,海參跌至160元,符合我們前麵（miàn）各期的判斷。
 

    投資策（cè）略（luè）:農林牧漁行業的整體走勢弱於大盤,我（wǒ）們認為接下來（lái）的走勢（shì）,在多數細分行業業績增速下滑以（yǐ）及缺乏政策刺（cì）激（jī）的背（bèi）景下,行業整體相對於大盤難有太大表現。因此近期投資策（cè）略在細分行業方麵,我們推（tuī）薦今年（nián）業績增長最為確定的飼料業,重點推薦（jiàn）唐人神、大北農、海大集團,同時（shí）建議關注受（shòu）益於雞豬存欄增加及規模化率提高（gāo）的疫苗企（qǐ）業,大華農、天康生（shēng）物,此外我們還推薦受未（wèi）來一兩個月肉（ròu）雞價格可能出現反彈(暑期季節（jiē）消費)所帶來交易性（xìng）機會的聖農發展,以及存在預期差（chà）的好當家。 
 

    後期（qī）價格判斷:國際市場方麵我們認為,受宏觀經濟不景氣影響,今年農產品（pǐn）價格走弱概率較大（dà）;國內市場由於今年養殖行業景氣度下滑,後期大豆、玉米價格出現上（shàng）漲的可能性較小（xiǎo）。豬價方麵,結合近期四川實地（dì）調研生豬存欄與國家新修（xiū）訂的（de）生豬調控政（zhèng）策來看,我們認為 6-7月份豬價將處企穩築底階段（duàn）,反彈時（shí）間可能推遲到8月份,全年基本將處於政府調控的價格範圍內波動。受種雞產蛋率大幅下滑影（yǐng）響,前期（qī）雞苗供應偏緊,呈現淡季不淡,但由於價格與補欄需求關係不大,隨著產蛋率恢複,價格（gé）已開始出現下（xià）跌,我（wǒ）們認為由於補欄積極性不高,後期具備進一步下跌可能。